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孙建谈医药选股逻辑:坚持市场化、全球化的选股路

发布时间:2019-11-05 | 人围观

新浪财经讯  11月5日,民生证券2020年度投资策略会在上海举行。民生证券医药行业首席分析师孙建做题为《新医药,追本溯源——医药生物2020年投资策略》的演讲。
 
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  谈及医药股近期表现,孙建表示,2019年三季度经历了医药牛市,相对全A股的估值溢价率从年初100%提到130%,主体概股、短期业绩高增长个股、高景气板块及龙头估值中枢上移,成为前三季度医药行情的主要驱动因素。
 
  这种涨势是否能够延续?
 
  从行业基本面出发,孙建分析称,随着医改政策进一步深化,产业第一次变得越来越好、告别了仿制药缺乏替代能力又享受价格自由度的时代、医改部门间的联动进一步增长。
 
  在这样的环境下,应该坚持怎样的选股逻辑?
 
  孙建介绍说,要坚持市场化、全球化的选股路、优中选优。
 
  具体来说,以子行业景气度排序:医药服务>创新药/械、生物药>特色原料药>医疗服务、药店>仿制药、中药、医药商业。
 
  其中值得注意的是,近期“泛创新”板块普涨,创新药产业链引领。持续看好
 
  CXO板块,更看好全球产业链转移过程中的小(大)分子CDMO产业;推荐凯莱英(130.760, -0.24, -0.18%)、药明康德(95.470, -1.63, -1.68%)、泰格医药(69.400, -0.61, -0.87%)。
 
  在创新药板块,更加重视创新药管线的真正价值和未来面对外资竞争的竞争力;推荐关注恒瑞医药(91.300, -0.90, -0.98%)、复星医药(25.770, -0.08, -0.31%)、中国生物制药等。
 
  在血制品领域,随着行业温和复苏,供给端加大推广力度,产品渗透率有望提升;推荐华兰生物(36.620, 0.12, 0.33%)、天坛生物(27.440, 0.25, 0.92%)。
 
 
  在生长激素领域,遵循渗透率持续提升逻辑。推荐长春高新(477.300, 2.54, 0.54%),关注安科生物(15.870, -0.21, -1.31%);
 
  在疫苗领域,关注研发迈入收获期的企业。推荐康泰生物(85.130, -1.56, -1.80%)。
 
  在特色原料药领域,量价逻辑到估值重塑。关注天宇股份(41.890, -0.21, -0.50%)、普洛药业(12.760, -0.34, -2.60%)、九洲药业(14.170, -0.06, -0.42%)等。
 
  在医疗器械领域:产品迭代能力决定竞争力。推荐IVD产业链。
 
  在仿制药、中药、商业领域,关注结构性机会及药店产业链。

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